债券通“南向通”业务正式向险资开闸。
第一财经记者6月12日从业内获悉，中国平安、泰康保险、中国人寿、中国太保等多家保险公司成为首批获准参与债券通“南向通”的保险公司。
其中，平安资管及泰康资产均向第一财经记者表示，它们分别作为平安人寿及泰康人寿的保险资金受托方，已顺利完成首笔投资交易。另据媒体报道，国寿资产亦已落地首单。这也是债券通“南向通”首次扩容至非银金融机构。
“南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排，于2021年9月正式上线运行。
“南向通”初始运行阶段合格内地机构投资者暂定为中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构）；合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII）也可以通过“南向通”开展境外债券投资。
2025年7月，中国人民银行表示，将完善债券通“南向通”运行机制，支持更多境内投资者走出去投资离岸债券市场，将扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等4类非银机构，首次将非银金融机构纳入合资格投资者范围。
“南向通”与“北向通”共同构成内地与香港债券市场互联互通的完整框架。
业内专家认为，对于非银机构而言，参与“南向通”可以更好地满足多元化投资需求，优化资产配置，分散单一市场风险；对香港债券市场而言，则有助于引入更多元化的投资需求，提高市场活跃度和流动性。
当前宏观形势下，保险资金运用面临较大的收益匹配、久期匹配等资产配置需求。兴业证券研究报告认为，“南向通”扩容对保险资金运用具有多重积极意义：一方面，有助于缓解当前保险资金面临的“资产荒”压力，为提升整体投资收益水平提供现实路径；另一方面，推动险资出海从依赖QDII额度的模式转向更为稳定、可预期的常态化机制，有助于构建跨市场、跨币种的配置弹性，增强资产负债管理的主动性。
平安资管相关负责人对第一财经记者表示，此次“南向通”合格投资者范围扩容至非银机构，将便利内地保险资金高效投资香港债券市场，提升香港债券市场的活力和竞争力，巩固香港联接内地与全球市场的桥头堡与枢纽地位，深化中国债券市场的两地高水平双向开放。此外，在当前低利率环境下，保险资金面临资产配置的压力，此次扩容为险资提供了新的投资渠道，也有助于险资优化投资配置。
泰康资产亦对记者表示，对于非银机构而言，参与“南向通”可以更好地满足多元化投资需求，优化资产配置，分散单一市场风险，有助于保险资金增配长期限资产，争取改善长期投资回报水平。在此背景下，泰康人寿在满足监管要求的前提下，委托泰康资产开展“南向通”业务。
为保障“南向通”业务的顺利开展，泰康资产建立了“南向通”业务筹备专项小组，稳健合规推进制度建设、投研准备、信用管理、系统建设等工作。作为首批受托开展“南向通”业务的保险资产管理公司之一，泰康资产作为受托人将与委托人深入探讨，结合同业经验和保险自身特点，制定“南向通”业务具体策略，努力实现保险资金保值增值，创造长期稳健的投资回报。
需关注的是，兴业证券研究报告也指出，离岸债券投资在流动性环境、信用风险识别及汇率波动等方面仍面临现实挑战，后续需密切跟踪相关风险敞口的管理与对冲情况。
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